Tržišta kapitala uprkos povećanim geopolitičkim rizicima ostaju otporna

Iako se činilo da se bliskoistočni konflikt postepeno približava razrešenju, prekid primirja i obnovljeni vazdušni napadi na Iran ponovo su ga vratili u slepu ulicu. Zabrinutost zbog mogućeg rasta cena energenata i posledičnog pritiska na inflaciju ponovo je izbila u prvi plan među investitorima. Uprkos tome, finansijska tržišta reagovala su uzdržano, zadržavajući neutralan ton.

Na američkom tržištu kapitala tokom protekle nedelje preovladavao je pozitivan sentiment, pre svega zahvaljujući rastu akcija tehnoloških kompanija, naročito onih povezanih sa razvojem veštačke inteligencije. Dodatnu podršku tržištu pružili su i sektori energetike i komunikacija.

Među pojedinačnim kompanijama posebno se izdvojila Meta, čija je akcija porasla za gotovo 15% nakon objave da kompanija planira razvoj sopstvenih poluprovodnika. Ova vest dodatno je osnažila argumente u prilog velikim ulaganjima vodećih tehnoloških kompanija u oblast veštačke inteligencije, gde upravo poluprovodnici predstavljaju jedan od ključnih elemenata budućeg razvoja.S druge strane, najslabije rezultate zabeležili su sektori potrošačkih dobara i sirovina. Vodeći američki berzanski indeks S&P 500 ostvario je rast od 1,33% tokom skraćene trgovačke nedelje. Najnoviji makroekonomski pokazatelji i dalje ukazuju na relativno otpornu američku ekonomiju. Indeks menadžera nabavke (ISM) u uslužnom sektoru u julu je blago pao sa 54,5 na 54,0 poena, ali i dalje ostaje na nivou koji signalizira nastavak privredne ekspanzije.Zapisnik sa junske sednice američkih Federalnih rezervi pokazao je određene razlike u stavovima članova Odbora kada je reč o daljem kretanju kamatnih stopa. Dok pojedini članovi i dalje podržavaju oprezan pristup, bilo je i onih koji su zagovarali dodatno povećanje kamata.Tržište američkih državnih obveznica zabeležilo je pad cena tokom prethodne nedelje, pod uticajem rasta cena nafte i nešto restriktivnijeg tona centralne banke. Kao posledica toga, prinosi su porasli duž većeg dela krive dospeća. Prinos na desetogodišnju američku državnu obveznicu trenutno iznosi 4,58%.

Evropska tržišta kapitala završila su proteklu nedelju u znatno opreznijem raspoloženju u odnosu na američka. Širi evropski berzanski indeks STOXX 600 zabeležio je pad od 1,75% na nedeljnom nivou, odražavajući pojačanu uzdržanost investitora uoči početka sezone objavljivanja kvartalnih poslovnih rezultata.Opreznijem sentimentu doprineo je i rast cena energenata, koji tradicionalno imaju izraženiji negativan uticaj na evropske kompanije nego na njihove američke konkurente. Ipak, pojedini ekonomski pokazatelji pružili su određenu podršku tržištu. Tako je nemački izvoz u maju neočekivano porastao za 0,9% u odnosu na prethodni mesec, pre svega zahvaljujući većem izvozu u Sjedinjene Američke Države, koje predstavljaju najvažnije izvozno tržište za nemačku privredu. Istovremeno, proces usporavanja inflacijom  u evrozoni se nastavlja. U Nemačkoj je godišnja stopa inflacije u junu usporila sa 2,6% na 2,3%, što potvrđuje postepeno smirivanje cenovnih pritisaka. Na tržištu državnih obveznica došlo je do blagog pada prinosa, odnosno rasta cena obveznica. Prinos na desetogodišnju nemačku državnu obveznicu na kraju nedelje iznosio je 2,94%, što je za 10 baznih poena manje u odnosu na prethodnu nedelju. Takvo kretanje odražava povećanu potražnju investitora za sigurnijim oblicima ulaganja, kao i očekivanja da će Evropska centralna banka nastaviti da vodi relativno opreznu monetarnu politiku.

Na japanskom tržištu kapitala indeks TOPIX zabeležio je pad od 0,73% na nedeljnom nivou. Među važnijim makroekonomskim objavama izdvaja se podatak da su proizvođačke cene porasle najbržim tempom u više od tri godine, što ukazuje na i dalje prisutne troškovne pritiske usled sukoba na Bliskom istoku. Takva kretanja mogla bi dodatno da otežaju proces usporavanja inflacije. Japanska ministarka finansija Satsuki Katayama najavila je da će vlada podstaći domaće penzione fondove da povećaju udeo finansijskih ulaganja na domaćem tržištu kapitala. Ova mera ima za cilj jačanje domaće investicione aktivnosti i pružanje dodatne podrške japanskom tržištu akcija.

Na kineskom tržištu kapitala indeks MSCI China zabeležio je rast od 3,19% tokom protekle nedelje. Najveći doprinos pozitivnom rezultatu dale su akcije najvećih kineskih tehnoloških kompanija. Prema mišljenju pojedinih analitičara, njihovom rastu doprinela je i rotacija kapitala iz američkih i južnokorejskih proizvođača poluprovodnika ka kineskim akcijama. S druge strane, sektor nekretnina i dalje ostaje jedna od najslabijih karika kineske privrede. Ulaganja u ovaj sektor tokom prvih pet meseci godine bila su za više od 16% niža u odnosu na isti period prethodne godine. Ipak, određeni znaci stabilizacije su prisutni, budući da su cene novih stambenih objekata u najvećim kineskim gradovima porasle treći mesec zaredom. To ukazuje na mogućnost da mere podrške koje sprovode kineske vlasti postepeno počinju da daju rezultate.

Autor članka

Andrej Zakotnik

Portfolio menadžer

NLB Skladi, d.o.o.