Volatilnost na berzama ne jenjava

Dok evropski berzanski indeks završava nedelju na nešto višoj tački nego što je započeo, američke akcije su u proseku zabeležile blagi pad vrednosti. Tokom tog perioda, bilo je mnogo vesti koje su uticale na kretanje cena na finansijskim tržištima. Američki predsednik Donald Trump je vladao vestima u svom stilu, gotovo svakodnevno najavljujući nove carine.

Pretekla nedelja je bila zaista dinamična, jer je novi-stari predsednik Donald Trump gotovo svakodnevno najavljivao nove carine, bilo na proizvode iz Evropske unije ili Kine. U poslednje četiri godine, učesnici na tržištima kapitala su donekle zaboravili na "Trumpove" pregovaračke taktike. Investitori treba da ostanu smireni, jer se nijedna supa ne jede na temperaturi  na kojoj se kuva. Tržišni potresi su deo prirodne dinamike i često su manje drastični nego što se čini na prvi pogled. U tom svetlu, moglo bi se reći da vesti o carinama nemaju veliki uticaj na evropske akcije, koje su ove godine dobile zamah i već uzastopno  desetu nedelju završile trgovanje na višem nivou. Godišnji prinos evropskog indeksa Stoxx 600 (+10%) čak premašuje prinos američkog indeksa S&P 500 (+0,9%).

Vrednost akcija kompanije Nvidia je ta koja diktira gde će berze završiti trgovanje. Kompanija je u sredu objavila kvartalne rezultate koji su ponovo pokazali izvanredan rast. Prihodi su se na godišnjem nivou povećali za 78%, a profit za skoro 80%, što je za kompaniju sa tržišnom vrednošću većom od tri hiljade milijardi dolara zaista dobar rezultat. Iako su rezultati nadmašili očekivanja analitičara, prognoza o budućoj marži je malo uplašila analitičare, pa je cena akcija u narednim danima pala i nedelju završila 7% niže. Tržište od Nvidie zahteva bruto maržu veću od 73%, što je, s obzirom na dolazak novih igrača na tržište veštačke inteligencije, verovatno previsoko postavljen cilj. Tržište veštačke inteligencije i dalje pokreće velika potražnja za hardverom, jer tehnološki giganti poput kompanja Microsoft i Amazon izdvajaju značajna sredstva za obuku modela veštačke inteligencije.

Američka potrošnja je u januaru prvi put posle skoro dve godine opala za 0,2%, dok je inflacija dostigla 0,3% na mesečnom nivou i 2,5% na godišnjem nivou. Prodaja polovnih kuća pala je na najniži nivo u poslednje dve decenije, dok više carine na čelik i aluminij dodatno povećavaju cene nekretnina. Vlasnici kriptovaluta su preživeli psihološki težak nedelju, jer je cena Bitcoina pala ispod 80.000 dolara, što je najniži nivo od novembra prošle godine. Pad cene negativno je uticao i na akcije kompanija povezanih sa kriptotržištem, pri čemu su MicroStrategy in Coinbase završili nedelju u crvenom, sa gubicima od 14% odnosno 7%. Pad cena kriptovaluta bio je kratkoročan, jer je još pre kraja vikenda američki predsednik izdao izvršnu naredbu za dodavanje kriptovaluta u državne rezerve, što je omogućilo snažan skok cena.

Prošla nedelja je nagradila akcionare Krke, koja je ove nedelje premašila cenu od 170 EUR. Iako je nedelju završila nešto niže, cena akcije se ove godine povećala za skoro 21 odsto. Nakon prva dva meseca godine, na tržištu po prinosu dominira akcija Petrola, koja je dobila više od 41% vrednosti.

Matic Volf
Senior portfolio menadžer
NLB Skladi, Tivolska cesta 48, 1000 Ljubljana