Rekordni indeksi i geopolitička neizvesnost

Uprkos nepromenjenoj geopolitičkoj situaciji na Bliskom istoku, berzanski indeksi u SAD dostigli su nove rekorde. To je pre svega bila posledica dobrih objava pojedinih kompanija iz sektora poluprovodnika. U tom sektoru se ipak ne nazire  kraj rasta povezanog sa veštačkom inteligencijom.

Američka berza je nakon očekivanog pada cena akcija početkom nedelje, usled slabljenja očekivanja za smirivanje situacije na Bliskom istoku, sredinom nedelje krenula uzlazno – nakon produženja primirja između SAD i Irana u sredu, indeks S&P 500 dostigao je novi rekord. Međutim, već narednog dana usledilo je razočaranje, koje je u većoj meri došlo iz sektora softverskih usluga. Među značajnijim padovima bila je akcija kompanije ServiceNow, koja je i pored solidnih poslovnih rezultata izgubila 18% vrednosti zbog slabijeg rasta pretplata od očekivanog. Slična sudbina zadesila je i akcije IBM-a, koje su nakon objave rezultata pale za 8,5%, iako su rezultati bili iznad očekivanja analitičara.

Tržište u trenutnom okruženju straha od zamene usluga ovih kompanija veštačkom inteligencijom na taj način kažnjava svaku slabost u objavljenim rezultatima. Uprkos tome, tehnološki indeks Nasdaq se u protekloj nedelji pokazao najboljim među glavnim berzanskim indeksima. Dalji ubrzani razvoj veštačke inteligencije imao je suprotan efekat na sektor poluprovodnika. Nakon objave rezultata, najviše su dobile akcije kompanije Intel (23%). Inače, sezona poslovnih rezultata za prvo tromesečje donela je robusnu sliku – prema podacima FactSet-a, 84% do petka objavljenih rezultata kompanija iz indeksa S&P 500 nadmašilo je očekivanja, dok je prognozirani međugodišnji rast profita iznosio 15,1%. Makroekonomski podaci su uglavnom bili pozitivni: maloprodaja je u martu porasla za 1,7%, što je najveći mesečni skok od početka 2023. godine, iako je najviše doprineo rast prodaje na benzinskim pumpama od 15,5% usled viših cena goriva. Aprilski PMI indeks kompanije S&P Global popeo se na 52,0, pri čemu je proizvodni segment dostigao skoro četvorogodišnji vrh, ali su cenovni podindeksi inflacionih pritisaka dostigli najviše vrednosti od sredine 2022. godine. Indeks poverenja potrošača Univerziteta Michigan pao je na 49,8, dok su inflaciona očekivanja za narednu godinu skočila sa 3,8% na 4,7%.

Evropske berze su nedelju završile u minusu. Indeks STOXX Europe 600 izgubio je 2,29%. Pošto je Ormuski moreuz ostao zatvoren, a pregovori između SAD i Irana zastali, investitori su se fokusirali na defanzivne sektore poput snabdevanja električnom energijom i telekomunikacija, dok su ciklične industrije zabeležile pad. Energetska kriza bi imala znatno veći negativan uticaj na Evropu nego na SAD. U skladu s tim, pogoršali su se i podaci o poslovnom raspoloženju. U Nemačkoj je LFO indeks pao na 84,4, što je najniža vrednost od maja 2020, pri čemu se raspoloženje pogoršalo u svim glavnim sektorima privrede. Slično se dogodilo u Francuskoj, gde je indeks poverenja potrošača pao sa 89 na 84. Ipak, među evropskim akcijama bilo je i onih koje su nedelju završile snažno pozitivno, među njima L'Oréal, Nokia, Nestlé i Siemens Energy, dok je akcija Deutsche Telekoma izgubila deo vrednosti nakon izveštaja o mogućem spajanju sa američkom podružnicom T-Mobile US.

Japanski indeks Nikkei 225 završio je nedelju rastom i dostigao novi rekord, popevši se iznad 60.000 poena, pre svega kao posledica rasta cena akcija povezanih sa veštačkom inteligencijom. Viši troškovi energije već su se odrazili na japansku osnovnu inflaciju, koja je u martu ubrzala na 1,8% međugodišnje. Prinos na japanske državne obveznice ostao je povišen, dok se jen ponovo približio nivou od 160 za dolar, pri kojem su japanske vlasti ranije intervenisale na deviznom tržištu. U Kini je indeks CSI 300 porastao za 0,86%, a centralna banka je jedanaesti mesec zaredom ostavila kamatne stope nepromenjene. Tehnološki startap DeepSeek je u međuvremenu predstavio model DeepSeek-V4, prilagođen za Huawei čipove, ali je ovog puta uticaj njihove objave bio ograničen na kinesko tržište, gde su tehnološke akcije reagovale pozitivno.

Autor članka

Matej Gosar

Upravitelj imovine