U očekivanju trgovinskih sporazuma

Praznična atmosfera preneta je i na finansijska tržišta nakon prvomajskih praznika, koji su protekli mirno i bez većih šokova. Investitori su bili zadovoljni činjenicom da je većina svetskih berzi završila nedelju u zelenom.

Posle uzbudljivog aprila, kada je predsednik Tramp brinuo o visokim fluktuacijama skoro svaki dan, nedeljni potez MSCI Svetskog indeksa od 0,26% bio je minimalan – posebno imajući u vidu da smo pre samo nekoliko nedelja navikli na višeprocentna kretanja u jednom danu.

Na američkim tržištima, trgovinska politika je i dalje u fokusu pažnje investitora. Nakon pada ranije u nedelji, akcije su delimično oporavile gubitke u sredu nakon što su se pojavili izveštaji da će se zvaničnici SAD i Kine sastati u Švajcarskoj na razgovorima tokom vikenda, što bi moglo da otvori put za šire pregovore i postepeno smanjenje tarifa. U nedelju uveče, Bela kuća je potvrdila da je u Ženevi postignut trgovinski sporazum sa Kinom koji bi trebalo da doprinese postepenom ukidanju carina i smanjenju trgovinskog deficita.

Američke Federalne rezerve (Fed) zadržale su kamatne stope nepromenjene na sastanku u maju. Odluka i sadržaj izjave Fed-a bili su u potpunosti u skladu sa očekivanjima, tako da nisu izazvali veće pokrete na tržištima. Naglasili su oprez i zavisnost od podataka za buduće odluke, jer su rizici za inflaciju i ekonomski rast ostali prisutni. Prinos na 10-godišnje američke državne obveznice porastao je iznad 4,35% u svetlu nešto viših inflacionih očekivanja.

U Evropi se među političkim događajima izdvojila potvrda Friedricha Merza kao novog nemačkog kancelara. Tržišta su u početku bila šokirana prvim neuspešnim glasanjem, što je izazvalo trenutni pad nemačkih cena akcija, ali Merz je istog dana potvrđen u Bundestagu novim glasanjem tesnom većinom. Razvoj događaja razotkrio je tenzije unutar vladine koalicije i donekle paralizovao raspoloženje početkom nedelje, ali tržišta su nastavila da se stabilizuju. Nemački DAX se oporavio do kraja nedelje nakon pada u ponedeljak, a investitori su pozitivno ocenili Merzove prognoze o povećanim javnim investicijama i fiskalnoj disciplini. Inflacija u evrozoni je u aprilu ostala stabilna na 2,2%, otvarajući vrata potencijalnom smanjenju kamatnih stopa u narednim mesecima. Izjave nekoliko članova ECB-a, uključujući de Guindosa, ukazale su na spremnost za dalje rezove već u junu ako se trenutni trendovi nastave.

U Kini su investitori nastavili da pažljivo prate odgovore vlasti na trgovinske tenzije sa SAD-om. Podaci o izvozu u aprilu pokazali su rast od 8,1%, što je iznad očekivanja, ali niže od 12% u martu. Trgovina sa SAD-om je očigledno pogođena, pri čemu je izvoz u SAD pao za 21%, a uvoz za 14%.

Odnosi između Indije i Pakistana ponovo su se pogoršali, što je dovelo do najozbiljnijeg vojnog sukoba između dve zemlje u poslednjih nekoliko godina. Za investitore, činjenica da je pakistanski kineski borbeni avion J-10 oborio najmanje jedan Rafale (francuski višenamenski borbeni avion najnovije generacije) potvrđuje tehnološki napredak kineske vojne industrije i predstavlja simboličan udarac evropskoj odbrambenoj industriji. Cena akcija Dassault Aviation, proizvođača Rafalea, pala je za više od 10%, a sledile su akcije drugih evropskih kompanija za oružje kao što su Kongsberg, Rheinmetall i Leonardo.

Konačno, širi pogled. Nakon pada u aprilu, berza se poslednjih nedelja iznenađujuće brzo oporavila, a indeks S&P 500 već je porastao za 12% (u evrima) od svojih najnižih nivoa, a tržišta su već optimistična. Investitori dobijaju veće prinose na duži rok u poređenju sa sigurnijim investicijama kao što su obveznice, ali preuzimaju i veći rizik. Korekcije tržišta su prirodni deo svakog ciklusa – važno je da ih investitori vide kao priliku, a ne kao signal povlačenja.

Autor članka
Matej Pejič
Finansijski analitičar