Inflacija ponovo pokazuje zube

Inflatorni pritisci u SAD-u ponovo rastu, a najavljene akcije nove administracije ne ublažavaju zabrinutost zbog inflacije. S druge strane, Kina se suočava s problemom deflacije, posebno u pogledu cena industrijskih proizvoda. Vrednost britanske funte značajno je pala prošle nedelje zbog fiskalnih problema u zemlji.

Prošla nedelja je počela obećavajuće za američka tržišta kapitala, jer su se proširile vesti o navodno mekšem pristupu Trumpove administracije tarifama. Međutim, optimizam je brzo splasnuo kada je predsednik Donald Trump javno demantovao te glasine. Pored toga, neke ekonomske objave ukazivale su na to da će inflatorni  pritisci ostati visoki. Na primer, institut ISM objavio je decembarski PMI za sektor usluga, koji je bio 54,12 poena veći nego u novembru. Posebno zabrinjava ISM indeks, koji meri cene materijala i usluga koje plaćaju uslužne kompanije, a koji je skočio za više od 10% u decembru. Ovo ukazuje na moguću stagnaciju napretka u smanjenju inflacije. Dodatnu zabrinutost izazvala je članica odbora američke centralne banke (FED), Michelle Bowman. U govoru u četvrtak, upozorila je da je inflacija i dalje "neprijatno visoka" u odnosu na ciljnu stopu od 2%, te naglasila da su se, uprkos značajnom napretku FED-a u 2023. godini, rizici počeli povećavati. Iako su makroekonomski podaci za decembar bili pozitivni i pokazali su robusnost tržišta rada, ovo bi mogao biti mač sa dve oštrice, jer snažno tržište rada povećava inflatorne pritiske. Američka ekonomija je u decembru otvorila 256.000 novih radnih mesta, što je više od 100.000 iznad očekivanja, stopa nezaposlenosti pala je za 0,1 procentni poen na 4,1%, a godišnji rast plata dostigao je 3,9%.

Glavne evropske berze uglavnom su zabeležile značajan rast tokom protekle nedelje, sa izuzetkom britanske berze, koja je nedelju završila u crvenom u odnosu na evro. Ključni razlog za to je pad vrednosti britanske funte u odnosu na evro. Neizvesnost oko fiskalne stabilnosti u Velikoj Britaniji se povećava i ekonomija se suočava sa sve većim izazovima.

Revidirani podaci pokazuju da je britanska ekonomija stagnirala između jula i septembra, dok je inflacija dostigla najviši nivo od marta prošle godine. Posebno zabrinjava visok javni dug, koji u kombinaciji sa ograničenim mogućnostima za smanjenje državne potrošnje dodatno opterećuje finansijsku stabilnost. Investitori, koji su još uvek pod uticajem finansijske krize iz 2022. godine, zbog koje je tadašnja premijerka Liz Truss podnela ostavku, sve više sumnjaju u sposobnost britanske vlade da efikasno reši trenutnu ekonomsku situaciju. Kao posledica toga, troškovi zaduživanja su porasli na najviši nivo u poslednjih 16 godina – prinos na 10-godišnje britanske obveznice trenutno iznosi 4,8%.

U ostatku Evrope, ekonomski podaci su bili mešoviti. Decembarska inflacija je na godišnjem nivou ponovo porasla i sada iznosi 2,4%, što je uglavnom posledica viših cena energije i usluga. S druge strane, maloprodaja je u novembru zabeležila minimalan rast, nakon što je u oktobru čak opala. Ipak, nezaposlenost ostaje na rekordno niskom nivou od 6,3%, što ukazuje na stabilnost evropskog tržišta rada. Evropska centralna banka (ECB) nije preterano zabrinuta zbog ovoga. U svojoj poslednjoj objavi, ECB je naglasila da proces smanjenja inflacije teče prema planu. Pored toga, Piero Cipollone, član izvršnog odbora ECB, izjavio je da ECB ne bi trebalo preterano da reaguje na potencijalne inflantorne  šokove, što ukazuje na opreznu, ali uravnoteženu monetarnu politiku

Kina se i dalje suočava s pretnjom deflacije, što potvrđuju najnoviji podaci o inflaciji. Decembarska stopa inflacije iznosila je samo 0,1%, što predstavlja četvrti uzastopni mesec pada. Glavni razlog za to su niže cene hrane i energenata. Indeks cena industrijskih proizvoda (PPI) je u decembru na godišnjem nivou pao za 2,3%, što znači da je ovo 27. uzastopni mesec pada. Ovi podaci naglašavaju uporne probleme kineske ekonomije u održavanju cenovne stabilnosti. Ipak, objavljena je i jedna ohrabrujuća vest. Aktivnost u uslužnom sektoru je u decembru iznenadila rastom. Prema podacima privatne ankete kompanija Caixin i S&P Global, indeks uslužnih aktivnosti dostigao je vrednost 52,2, što je najbolja vrednost od maja i ukazuje na oporavak ovog dela ekonomije. Ovo pokazuje da Kina, uprkos deflacionim izazovima, ima neke svetle tačke, posebno u uslužnom sektoru.

Autor članka
Rok Brezigar
Senior potflio menadžer
NLB Skladi, Tivolska cesta 48, 1000 Ljubljana