Uprkos stagnaciji ekonomije, nemački DAX indeks je na rekordnom nivou

Nekoliko slabijih makroekonomskih objava u SAD-u izazvalo je pad vrednosti američkog dolara. Akcije evropskih odbrambenih kompanija su značajno porasle nakon što je američka administracija nagovestila da će Evropa morati sama da se pobrine za svoju bezbednost. Akcije u Hong Kongu su takođe u zelenom zbog optimističnih ekonomskih prognoza i očekivanja u vezi sa razvojem veštačke inteligencije.

*uključujući dividende konvertovane u evrima.

Izvor: Bloomberg

Prošle nedelje objavljeni su neki veoma važni ekonomski podaci koji su investitorima  omogućili uvid u stanje američke ekonomije. U sredu su iznenadili podaci o američkoj inflaciji – mesečni rast cena dostigao je 0,5%, dok je godišnji rast iznosio 3%, što je znatno premašilo očekivanja analitičara. Inflacija bez cena hrane i energije takođe je bila iznad očekivanja, iznosivši 0,4% na mesečnom nivou i 3,3% na godišnjem nivou. Ove brojke ukazuju na snažno stanje američke ekonomije, što umanjuje očekivanja o smanjenju kamatnih stopa. Dodatnu nelagodnost izazvala je objava podataka o maloprodaji u petak, koja je na mesečnom nivou značajno opala. Vrednost američkog dolara je znatno pala, jer je evro za samo jednu nedelju dobio oko 1,5%.

Pri pregledu događanja moramo se posvetiti i Donaldu Trumpu i njegovim carinskim merama. Carine od 25% na sav uvoz čelika i aluminijuma u SAD stupiće na snagu sredinom marta. Prošle nedelje nije bilo najava novih carina, ali je novoizabrani predsednik pozvao svoje ekonomske savetnike da pažljivo prouče trenutne carinske stope i pravila. Ako zvaničnici utvrde da su SAD u nepovoljnom položaju, mogli bi uslediti odmazni potezi. Za sada možemo reći da se najgori postizborni strahovi u vezi sa obimom i visinom carina nisu ostvarili.

Na korporativnom planu, pozitivno je iznenadila objava poslovnih rezultata Coca-Cole, koja je u poslednjem kvartalu prošle godine zabeležila 2% rast prodaje i čak 12% rast profita na godišnjem nivou. U utorak je akcija Tesle izgubila više od 6%, jer je njen glavni kineski konkurent, BYD, najavio saradnju sa DeepSeekom na polju autonomne vožnje. U poslednja dva meseca cena akcije Tesle pala je za više od četvrtine. S druge strane, zanimljivu prekretnicu dostigla je cena akcije Mete (Facebook), koja raste već 20 trgovinskih dana zaredom.

Možda pomalo iznenađujuće, Evropa je ove godine najprofitabilniji region. Niske vrednosti, očekivanja zamrzavanja sukoba u Ukrajini i veoma solidni poslovni rezultati kompanija dovoljni su razlozi da je glavni berzanski indeks STOXX 600 ove godine porastao za skoro desetinu vrednosti i dostigao rekordni nivo. Akcije odbrambene industrije ponovo su zabeležile visok rast, jer izjave nove američke administracije sve više ukazuju na to da će Evropa morati sama da se pobrine za svoju odbranu. Cena akcija nemačke odbrambene kompanije Rheinmetall samo prošle nedelje skočila je za 13%, dok je švedski Saab dobio više od 15%. Rast se nastavlja i na Ljubljanskoj berzi – glavni indeks SBI TOP je veoma blizu granice od 2000 poena i ove godine je porastao za skoro 20%, dok je cena akcija Petrola u zelenom za više od trećine.

Visok rast su zabeležile i kineske i hongkongške akcije, jer se trenutne Trumpove mere čine relativno blagim. Posebno su se dobro pokazale kineske tehnološke akcije – Alibaba je ove godine porasla za skoro 50%. S druge strane, japanske akcije, merene u evrima, donekle su izgubile na vrednosti.

Za kraj, nekoliko reči o ceni zlata. Ove godine, unca zlata u dolarima porasla je za oko 9%, a sredinom prošle nedelje cena zlata se opasno približila magičnoj granici od 3000 dolara po unci. Sve je očiglednije da centralne banke tržišta u razvoju traže ovaj plemeniti metal, bez obzira na njegovu cenu.

Autor članka
Rok Potočnik, CFA
Senior portfolio menadžer
NLB Skladi, Tivolska cesta 48, 1000 Ljubljana