Sastanak Putina i Trampa zasenio nagađanja investitora o mogućem smanjenju kamatnih stopa u septembru

Uprkos tome što je tokom protekle nedelje objavljeno više važnih podataka o inflaciji i što američke carine prema trgovinskim partnerima još nisu u potpunosti definisane, investitori su pažnju usmerili ka najvažnijem geopolitičkom događaju prošle nedelje. Zvanični sastanak dvojice predsednika nije doneo željeni rezultat u smislu prekida rata, te ostaje da se nadamo da će budući susreti dovesti do rešavanja konflikta.

*uključujući dividende  konvertovane u evrima

Izvor: Bloomberg

U trenutku kada je većina objava poslovnih rezultata američkih kompanija za drugo tromesečje iza nas, investitori su najviše interesovanja usmerili ka podacima o inflaciji i nagađanjima o mogućem smanjenju kamatnih stopa američke centralne banke (FED). Indeks potrošačkih cena (CPI) je krajem jula na godišnjem nivou porastao za 2,7 %, dok je bazna inflacija, koja ne uključuje cene hrane i energije, porasla za 3,1 %. Julski rast cena uglavnom je bio u skladu s očekivanjima, što je dodatno učvrstilo očekivanja investitora da će FED već na septembarskom zasedanju smanjiti svoju osnovnu kamatnu stopu. Podaci sa terminske berze CME FedWatch pokazuju 87% verovatnoću smanjenja za 25 baznih poena. Na američkim berzama indeksi su na nedeljnom nivou porasli pri čemu je najvažniji među njima, S&P 500, zabeležio rast od 0,57 %. Akcija kompanije United Health, najveće osiguravajuće firme u SAD, koja je u prethodnom periodu bila pod pritiskom investitora zbog istraga o neetičkom postupanju prema osiguranicima i promena u rukovodstvu, tokom protekle nedelje porasla je čak 18,8%. Kupovine akcija od strane istaknutih investitora, među kojima je i Warren Buffett, dodatno su podstakle poverenje drugih investitora, koji očigledno veruju da je najgore prošlo. Na tržištu obveznica došlo je do porasta vrednosti, što znači da su prinosi duž cele krive prinosa tokom protekle nedelje opali. Trenutni prinos na desetogodišnje američke obveznice iznosi 4,29%.

Uprkos slabijim podacima o industrijskoj proizvodnji u evrozoni, koja je u julu opala za 1,3% (očekivano 0,9%), i padu poverenja nemačkih investitora, koje je u avgustu palo na 34,7% (u julu 52,7%), širi evropski berzanski indeks Stoxx 600 Europe je tokom protekle nedelje porastao za 1,29%. Rast je uglavnom rezultat smanjenja neizvesnosti u vezi sa američkim carinama, očekivanja o smanjenju osnovne kamatne stope od strane američke centralne banke, kao i pozitivnih signala o napretku u rešavanju sukoba između Rusije i Ukrajine. Na tržištu obveznica u Evropi zabeležen je rast prinosa na desetogodišnju nemačku obveznicu tokom protekle nedelje. Višim prinosima su posebno doprinela očekivanja o većem zaduživanju.

Najvažniji japanski berzanski indeksi dostižu istorijski najviše vrednosti. Investitori optimizam crpe iz dobrog poslovanja kompanija i pozitivnih ekonomskih pokazatelja. U drugom kvartalu BDP je porastao za 1,3%. Japanski jen je takođe ostao stabilan u odnosu na druge valute, što posebno koriste izvoznici. Glavni berzanski indeks Topix je tokom protekle nedelje porastao za 2,71%. U Japanskoj centralnoj banci pojavile su se razlike u mišljenjima o budućem povećanju kamatnih stopa, što je dovelo do pada prinosa na desetogodišnje obveznice na 1,49%.

Objava od ponedeljka o dogovoru između SAD-a i Kine o produženju roka važenja carina za dodatnih 90 dana pozitivno je uticala i na kinesko berzansko tržište. Pored toga, rastu je doprinela i povećana likvidnost programa Southbound Connect, koji povezuje različita kineska berzanska tržišta. Važan berzanski indeks MSCI China je tokom protekle nedelje porastao za 2,75%. Uprkos objavi podatka o rastu maloprodaje od 3,7%, što je ispod očekivanja (4,6%), investitori su ostali optimistični zahvaljujući očekivanjima o dodatnim stimulansima od strane kineskih vlasti.

Autor članka
Andrej Zakotnik
Portfolio menadžer
NLB Skladi, Tivolska cesta 48, 1000 Ljubljana