Novi rekordi i stare teme - tržišta ostaju u zelenom

Prethodna berzanska nedelja bila je obeležena novim rekordima na američkim berzama i ohrabrujućim početkom sezone objavljivanja poslovnih rezultata. Uprkos određenim političkim tenzijama u Vašingtonu, tržišta su zadržala fokus na brojke – koje za sada pričaju prilično pozitivnu priču.

Počnimo sa rekordima. S&P 500 je prošle nedelje dostigao najvišu vrednost u istoriji. Ipak, treba napomenuti da je rekord postignut u lokalnoj valuti (USD). Evropski investitori će morati još malo da sačekaju na nove rekorde američkih akcija, jer je američki dolar ove godine oslabio više od 10% u odnosu na evro. Glavni pokretač ostaje tehnološki sektor, gde investitori i dalje ulažu u kompanije koje predvode razvoj veštačke inteligencije i digitalne infrastrukture. Nasdaq je još jednom potvrdio svoj status vodećeg indeksa rasta berzi, pri čemu su AI priče, predvođene akcijama Nvidie, ponovo oduševile investitore. Akcije kompanije su skočile nakon vesti da je administracija Donalda Trumpa odobrila dalju prodaju određenih H20 čipova kineskim klijentima, što je izazvalo talas optimizma u celom sektoru poluprovodnika. Dodatni podsticaj dao je i tajvanski TSMC, koji je objavio rast profita od oko 60% i optimističan ton u vezi sa daljom potražnjom za naprednim čipovima za data centre, dodatno učvrstivši osećaj da priča o veštačkoj inteligenciji ostaje u punom zamahu.

Priča prethodne nedelje nije vezana samo za Nvidiju. Naime, počela je i sezona objavljivanja rezultata za drugo tromesečje, koja trenutno ima prilično optimističan ton. Prema podacima analitičara FactSet-a, do sada je rezultate objavilo 12% kompanija iz indeksa S&P 500, od kojih je čak 83% premašilo očekivanja u pogledu profita, a kompanije su u proseku nadmašile prognoze analitičara za 7,9%. Rast profita kompanija iz indeksa S&P 500 za drugo tromesečje trenutno iznosi 5,6%, što bi, ako ostane tako, predstavljalo osmo uzastopno tromesečje rasta profita.

Što se tiče objava makroekonomskih podataka, pažnja učesnika na berzi ove nedelje bila je usmerena i na inflaciju. Junski CPI porastao je za 0,3% u odnosu na maj, što je najveći mesečni rast u poslednjih pet meseci. Na godišnjem nivou inflacija je iznosila 2,7%, što je nešto više od majskih 2,4%. Osnovna inflacija, koja isključuje cene hrane i energije, iznosila je 2,9%, blago iznad majskog nivoa. Neki ekonomisti ovaj rast pripisuju višim tarifama koje su uticale na cene kućnih proizvoda, proizvoda za slobodno vreme i obuće. S druge strane, cene automobila su nešto opale, što je delimično ublažilo pritisak. Iako inflacija nije pokazala znakove smanjenja, nije bila ni dovoljno zabrinjavajuća da izazove veće potrese, ali istovremeno nije dala ni konkretan razlog za smanjenje kamatnih stopa. Trenutno se predviđa manje od 5% verovatnoće za takav potez na narednom sastanku FOMC krajem jula. Dodatnu napetost sredinom nedelje izazvala je vest da predsednik Trump navodno razmatra mogućnost da Jeromeu Powellu prerano okonča mandat na čelu američke centralne banke (Fed), što je barem nakratko zabrinulo učesnike na tržištu. Međutim, drama se brzo stišala kada je Trump već sledećeg dana objasnio da "trenutno" nema takve planove. Ipak, nije tajna da Powell već duže vreme nije njegov omiljeni „igrač“ i da je Trump više puta nagovestio da bi ga mogao zameniti.

Na evropskom kontinentu berzanski indeksi su uglavnom ostali nepromenjeni. Indeks STOXX Europe 600 se jedva pomerio, jer investitori uglavnom čekaju ishod u vezi sa uvođenjem novih američkih tarifa koje bi trebalo da stupe na snagu 1. avgusta. Evropska komisija je u međuvremenu saopštila da je spremna za pregovore i traži načine da se spor reši diplomatskim putem. Ekonomska slika u Evropi ipak nije tako sumorna – industrijska proizvodnja u evro zoni je u maju porasla za 1,7%, dok se nemački indeks ekonomskog raspoloženja – ZEW – popeo na najviši nivo od februara 2022.

Pogled na Daleki istok. U Japanu se priča uglavnom vrtela oko predstojećih izbora za gornji dom parlamenta, što je izazvalo određenu političku neizvesnost. Ipak, indeks Nikkei 225 je porastao za 0,6%. U Kini su se investitori obradovali nešto boljem od očekivanog rastu BDP-a u drugom kvartalu (+5,2% na godišnjem nivou), ali slaba prodaja nekretnina podseća da stari problem – tržište nekretnina – i dalje visi kao mač nad kineskom ekonomijom. Ukratk o- berzanska tržišta se i dalje oslanjaju na opšti optimizam i dobre poslovne rezultate. Međutim, moguće avgustovske tarife mogle bi doneti više kolebanja u drugom delu leta.

Autor članka
Nino Jelenc
Direktor portfolio menadžmenta