Nasdaq - nov rekord

Protekla nedelja je ponovo donela sveopšti rast berzanskih indeksa. Tehnološke akcije su oduševile iznadprosečnim rastom, a rastu je doprinela i sve veća verovatnoća smanjenja kamatnih stopa u SAD-u u septembru.

INDEKS                              Profitabilnost u poslednjoj nedelji*      Profitabilnost ove godine*

                                                    (25.07.2025 – 1.8. 2025)                    (31.12.2024 – 1.8.2025)

Izvor: Bloomberg

Nijedan nedeljni pregled dešavanja na tržištima ne prolazi bez Donalda Trampa i njegovih izjava i poteza. Tokom protekle nedelje, Tramp je najavio carinske stope do 250% u narednim godinama za uvoz lekova, ukoliko se farmaceutske kompanije ne odluče za proizvodnju u SAD-u. Tržište sve slabije reaguje na ovakve izjave, ali su akcije farmaceutskih kompanija prošle nedelje u proseku pojeftinile za oko 3% i bile su među najmanje profitabilnim sektorima.Za uvoz poluprovodnika, Tramp je najavio carinske stope od 100%, osim za kompanije koje se obavežu na lokalnu proizvodnju poluprovodnika u SAD-u. S druge strane, pozitivno raspoloženje na berzama podstaknuto je vešću o pripremi ličnog sastanka između Putina i Trampa, na kojem bi moglo doći do nekog dogovora u vezi sa ratom u Ukrajini. Vredi pomenuti i Trampovo imenovanje glavnog ekonomskog savetnika Stephena Mirana na upražnjeno mesto u odboru guvernera Federalnih rezervi (Fed-a). Verovatno je suvišno naglašavati da je Miran veliki zagovornik carina i nižih kamatnih stopa.

Protekla nedelja je prošla uz nešto manje makroekonomskih objava. Ipak, vredi istaći podatak o broju Amerikanaca koji primaju naknadu za nezaposlenost – njih je skoro 2 miliona, što je istorijski gledano blizu proseka, ali ujedno i najviše od 2021. godine. Ovaj podatak ukazuje na to da je tržište rada i dalje relativno snažno, ali slabije nego prethodnih godina.

Na korporativnom nivou vredi istaći više od 12% rast cene akcija kompanije Apple, koja je uspela da ispregovara nultu carinu na uvoz iPhone telefona proizvedenih u Indiji. U zamenu, kompanija je obećala investiciju od čak 100 milijardi dolara u Sjedinjenim Američkim Državama. Zahvaljujući impresivnim poslovnim rezultatima, cena akcija Palantira je porasla za skoro petinu. S druge strane, cena akcija farmaceutske kompanije Eli Lilly je pala za gotovo 20%, nakon što su klinički podaci o efikasnosti jednog od njenih lekova bili prilično skromni.

Evropske akcije su prošle nedelje zabeležile rast od preko 2%. Pozitivno je iznenadio podatak o rast maloprodaje u julu od čak 3,1%. Neka važna evropska preduzeća objavila su uglavnom dobre poslovne rezultate za drugo tromesečje. Nemačka osiguravajuća kuća Allianz povećala je operativni profit za više od 12%, na rekordnih 4,4 milijarde evra. Vredi pomenuti i da je Švajcarska jedna od retkih značajnih evropskih zemalja koja još uvek nema potpisan trgovinski sporazum sa Sjedinjenim Američkim Državama. U poređenju sa Švajcarcima, građani Evropske unije su u boljoj poziciji, jer je švajcarski izvoz u SAD odnedavno opterećen carinom od čak 39%. Švajcarska predsednica i ministar privrede su doduše otputovali u Vašington, ali su se vratili praznih ruku – carinska stopa ostaje nepromenjena.

O poslovnim rezultatima izvestila je i jedna od najvažnijih azijskih kompanija – tajvanski TSMC. U drugom kvartalu, ovaj gigant u oblasti poluprovodnika zabeležio je rast prihoda od 38% na godišnjem nivou, dok je profit porastao za čak 60%. Izuzetan tržišni položaj kompanije potvrđuje i neto marža od preko 42%. Ohrabrujući makroekonomski podaci stigli su i iz Kine. U julu je zabeležen rast izvoza od 7,2% u poređenju sa istim periodom prošle godine, iako je izvoz u SAD opao za više od petine. Pozitivno je iznenadio i PMI indeks usluga, koji je sa 52,4 poena najviši još od maja prošle godine.

Za kraj, pogledajmo tržišta sirovina. Zahvaljujući već pomenutoj najavi sastanka između Trampa i Putina, cena nafte izražena u evrima pala je za skoro 6%, jer postoji mogućnost ublažavanja sankcija na izvoz ruske nafte. Tokom nedelje, cena zlata dostigla je novi rekord i premašila granicu od 3.500 američkih dolara po unci.

Autor članka
Rok Potočnik, CFA
Senior portfolio menadžer
NLB Skladi, Tivolska cesta 48, 1000 Ljubljana